【聯合晚報╱元大寶來期貨分析師 陳昱宏】

金價上周呈現震盪偏空的局面,雖然受到對歐盟峰會的失望情緒而導致金價重挫逾1.77%,但於6月29日亞洲時段傳出歐洲領導人達成共識的利多消息,使得金價一舉收復跌幅,日線重新站穩1550美元之上,目前於5日均線附近震盪,不過由於KD隨機指標持續向下,MACD指標也處於零軸下方,柱體並不斷拉長,顯示出仍有一定的下行壓力。

歐盟峰會取得了一些意外的積極進展:歐盟領導人已就深化歐元區一體化路線達成一致,並將於短期內提出銀行監管建議,並將靈活運用EFSF/ESM融資通道,令中期西班牙銀行援助將可以從西班牙主權債務中取消,這使得歐洲主權債務有望分離銀行業救助金。由於歐洲央行(ECB)的LTRO操作其實解決了歐洲流動性問題,目前西班牙的不被信任有很大一部分是取決於其脆弱的銀行體系,因此此項決議或許可抑制主權債券殖利率的走勢,提振市場信心。

另外黃金角色的不確定性也促使金價呈現震盪,透過黃金與風險相關指標—S&P 500的20日波動度相關性,與金價走勢對照,金價大幅走揚與負相關性的時段接近一致,因此可以推論若金價呈現上漲並創新高,主要是依靠避險特質的顯現。而於2012年6月初的反彈亦兩者相關性同樣顯示負相關,不過近期已逐漸攀升至接近0左右,似乎暗示著黃金商品屬性的重現,因此縱然歐盟峰會帶動了投資人冒險情緒,黃金仍有走跌風險,投資人需嚴守風險控管為宜。

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