【聯合晚報╱元大期貨分析師 陳昱宏】
上周在西班牙危機不斷暴發的打壓之下,金價呈現震盪偏空的格局,而受到歐債危機的干擾,不安情緒及「現金為王」的思想導致投資者紛紛購入美元,在資金流出及美元走高的背景下,金價5月整體走跌6%,為連續第四個月下滑,創下自2000年1月以來的最差表現。 報系資料照
上周在西班牙危機不斷暴發的打壓之下,金價呈現震盪偏空的格局,而受到歐債危機的干擾,不安情緒及「現金為王」的思想導致投資者紛紛購入美元,在資金流出及美元走高的背景下,金價5月整體走跌6%,為連續第四個月下滑,創下自2000年1月以來的最差表現。

目前歐洲情勢有愈演愈烈的情勢,現在市場將關注焦點放在西班牙,他們的經濟規模和銀行業的嚴峻對於歐洲和歐元區的影響比希臘要大的多,最新數據顯示西班牙及義大利的公債融資成本均急速上升,顯示出市場不信任的態度。而西班牙規模第二大的銀行Bankia正等待政府規模或達3000億歐元的救援,巨額的規模引發市場擔憂蔓延風險,義大利總理蒙蒂也表示該國仍然面臨債務危機漫延的巨大威脅,使得市場對於歐洲的擔憂在短期內難以消散,令金價承壓。

不過就近期走勢觀察,黃金跌幅較股市和原油等其他資產為小,顯示出倘使就業市場和歐洲情勢出現大幅惡化,不排除黃金再度成為避險資產的可能,使得金價有望擺脫近期的區間震蕩格局。另外,值得注意的是黃金相關市場均呈現極低的成交量,包括銀行間交易、美國COMEX黃金期貨成交量和實物金流動,甚至是礦業股成交量都很低,透露出投資人在不確定情況下,暫採審慎保守的立場。

就黃金短線走勢分析,黃金現貨近1週表現持平,微幅上漲0.07%,收於1560.43美元,相較S&P500指數以及道瓊工業指數同期間分別下跌0.8%與1.09%,表現相對穩健。主因在於美國經濟數據轉弱,使得美股落後新興市場展開下跌走勢,帶動貨幣政策想像,推升黃金貨幣購買力避險想像所致。以S&P500指數為例,已跌破半年線且展開向下測試年線 (200 日均線)的格局,黃金則是在1550美元~1590美元之間上下徘徊約達兩週,雖暫無大漲機會,但支撐頗強。

基本面因素,各國經濟數據陸續公佈,全球經濟環境出現降溫,除了歐美中之外,印度與巴西於5/31分別公佈的GDP成長率與工業生產成長率,也紛紛出現低於市場預期以及負成長的情況,恐使得國際資金傾向尋找流動性佳的標的停靠,而非追求較佳的報酬,形成有利美元的環境,黃金因此不易大漲,但正因經濟環境不佳,可望營造出全球各國紛推政策刺激經濟的想像,黃金因此將有表現穩健的較大機會,且時序將進入旺季,建議黃金持續於此期間,堅持買黑,逢低佈局。

綜上所述,目前市場依然顯示高度風險的局面,且在歐元區債務危機陰影不散的情況下,美元維持高檔震盪對黃金形成了壓制,除非歐債危機面臨失序的風險,再極度恐慌的情境下或許可以帶給黃金買氣;或是美聯儲(Fed)及歐洲央行(ECB)進一步推行寬鬆貨幣政策,否則短期內黃金要走強的機會將不大。

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