【聯合報╱元大寶來投信國內投資長楊定國】
元大寶來投信國內投資長楊定國
希臘主權債務問題持續延燒,加上美國公布經濟數據不佳,拖累全球股市受到衝擊,不僅國際金融局勢混沌不明,投資人面對排山倒海而來的負面利空更是躊躇不前,如何「淡定」地理出投資節奏,想必是現在很多人內心的渴望。

先前為了挽救金融市場,美國聯準會實施兩次的量化寬鬆(QE),歐洲央行也實施兩次長期再融資行動(LTRO),雖然成功解決信貸緊縮的問題,但過度氾濫的資金,也讓風險性資產已有漲高疑慮。

實質的經濟動能不強勁,而市場表現主要被資金行情所帶動下,一旦投資人預期資金動能可能趨緩,或者消息面使得投資人信心轉弱,股市自然會有比較大的修正壓力。

從長線角度來看,台股本波的修正,除了反映歐債危機的消息面因素,正是屬於2009年以來多頭走勢的中期修正,指數7000點大關岌岌可危,必須持續關注台股量縮的情況是否獲得改善。

我認為,在全球經濟動能尚未完全復原的情況下,仰賴出口的台灣經濟和股市自然會受到影響,雖然國內還有油電雙漲和證所稅議題的衝擊,但國際大環境的變動仍然扮演比較大的影響因素,也將牽動台股後續表現。此外,希臘政局的後續發展仍須密切觀察,雖然希臘主要黨派都支持繼續留在歐元區,但最後的選舉結果和與歐元區官員的談判仍然具有變數。

而面對市場震盪加劇,美國和歐元區可能再推出新的量化寬鬆措施,但政策失靈的風險,也是投資人不能忽視的問題。

處於目前財經訊息爆炸的氛圍,投資難度升高,我覺得投資人需要量力而為,最好謹守以下這三大原則:

一、保留足夠的現金,最好占五成比例,以等待下一次的投資出手機會。二、保持平衡彈性的投資策略。三、挑選自身掌握度高的投資工具,若是股票投資族,更應該瞭解想投資的公司競爭優勢,不可隨波逐流。

對於後市發展,投資人可以將全球股市分為兩大族群,強勢族群以美股為首,加上財政和經濟體質相對較佳的新興市場股市;弱勢族群則以法國股市為首,加上西班牙、希臘和義大利等歐豬國家。

從外在環境來看,強勢族群要能夠先表態,其中又以俄羅斯和韓國股市為主要觀察指標,弱勢族群則可能會回測去年第四季的低點,若能守住,則有利於國際股市止穩。

至於台股,7000點是否守住將是短線觀察指標,最好是等到政策面及國際股市更為明朗,如兩岸投保協議的突破性進展,才是較為安穩的進場時點。

此外,雖然外在環境不佳,但台股基本面仍有一定水準,以中長期的角度觀察,部分次族群的表現空間具有,包括強勢電子品牌業者,在新產品陸續推陳出新之下,預料將會帶動相關族群營運表現。在傳產族群,需先符合四大要素,一是本業經營多年有成,二、市場具食衣住行等內需消費題材,三、評價合理,四是股東權益報酬率(ROE)在兩位數以上。據此,包括食品、內需通路、百貨、觀光、輪胎等,都是可以留意的族群。

本文出自網路小李.....

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