目前日期文章:201206 (72)

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【撰文/王榮旭】

陸企來台浪頭衝向營建股

延宕多年的兩岸投保協定,可望在這次江陳8會簽署,雖然日期延後,並不會掩蓋其帶來的效益,市場聚焦在金融、證券與中概股受惠,股價卻沒多大反應,投保協定對台商而言,未必會帶動另一波投資中國熱潮,畢竟想去大陸投資的台商,就算沒投保協定,早就透過第三地進軍中國了,反而過去怕產生投資糾紛,不太敢來台的陸資,透過兩岸投保協定疑慮可以大幅降低,設置駐台據點與營運總部是第一波的商機,早在兩岸開放觀光後,大陸航空公司來台設置據點,清算機制若建立,對岸金融業來台設分行,也會帶動商辦需求,交通與金流都有了,其他產業的陸企勢必跟進,陸企來台的投資潮,浪頭先衝向營建股。

商辦行情大爆發

營建股近年受政策打炒房影響,股價已經大幅下跌,大盤自去年2月最高9220回檔到最低6609跌幅28%,同期營建指數卻大跌47%,今年大盤再拉回測10年線,營建指數卻相對抗跌,還沒到10年線就跌不下去了,營建股利空真的出盡?數字會說話,第2季以來商用不動產成交金額達255億元,創下2007年以來同期新高,年增率高達35%,政策打的是居住正義的訴求,對商辦的控管鬆於住宅,營建股中商辦比重較高的個股一檔一檔在抬頭,長虹(5534)、華固(2548)及遠雄(5522)也已嗅到這股商機,展開對陸企招商,若投保協定7月能順利簽訂,商辦股第3季必然欲小不易。

長虹、華固谷底翻

高價營建獲利穩健,像長虹去年EPS高達9.3元,配現金股利5.5元,現金殖利率高達8.4%,如今正式除權息旺季,卡位買盤非常積極,上週股價已經攻抵年線到65元,領先大盤回攻年初高點70.5元,長虹70億元的商辦大案「長虹凱旋總部」由富邦人壽買下,對EPS貢獻可能超過10元,高人一等的EPS與殖利率,對照不到70元的股價實在委屈,華固在內湖的「V Park」3大棟科技廠辦大樓,也傳有陸資來台洽購,有意全棟購買,這也讓華固後勢充滿想像空間,成為投信法人回補的重點股,華固去年EPS達10.3元,已經連5年獲利超過1個股本,配5.6元現金股利,股價剛回到70元,殖利率8%,基本面與長虹差不多,但股價落後長虹,有落後補漲的味道。

【完整內容請見《萬寶週刊》974期】

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【聯合報/記者孫中英/台北報導】
圖/聯合報提供

銀行近期積極吸收美元存款,長短期專案存款利率,都拉高到1%以上,還有銀行連美元牌告利率也大幅提高,起存點最低1000美元起。由於暑假出國人數多,銀行建議,利用網路銀行換匯,可獲得換匯優惠。

包括安泰、台新及遠東銀行等,近期都推出高利率美元存款專案。安泰銀行推出階梯式存款專案,只要客戶存滿1年,最後3個月的美元存款利率高達1.8%,平均年利率有1.3%。

台新銀行的美元優利定存專案,只要新資金達1000美元即可承做,美元存款6個月年利率1.2%,若存到3萬美元,6個月存款利率達1.3%。

遠東銀行也推出美元定存優惠,最低存款門檻5000美元,6個月美元定存利率就有1.55%。

萬泰銀行將美元「牌告利率」全數拉高,6個月存款利率1.2%、9個月1.4%、1年期利率達1.5%,最低起存門檻只要3000美元,就能獲得高利率優惠。

另外,暑期出國旅遊人數多,換匯民眾也增加。萬泰銀行個人金融產品處資深協理莊木隆建議,民眾最好平常就依自己需求,透過網路銀行分批買進外匯,不僅可分散換匯風險,還可獲得網路銀行的換匯優惠。

像萬泰、台銀、彰銀、渣打、國泰世華、日盛等,都針對透過網銀換匯的客戶,給不同的換匯優惠。目前各銀行美元換匯優惠幅度,約便宜2到4分,歐元則是3到10分,若透過萬泰銀行網銀兌換英鎊,最高優惠15分。

莊木隆提醒消費者,若選擇美元「專案定存」,要注意「新、舊資金」的存入門檻,雖然這些美元存款專案利率較高,但多半屬於「短期」性質,一旦到期,就會改回適用一般牌告利率。

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中鋼下腳料商機成為各方注目焦點,中鋼昨(29)日指出,相關作業都已制度化,過程絕對公開、合法、合理,歡迎優良廠家循正常管道參與,外界很多子虛烏有的傳聞都與事實不符,已經造成營運困擾,為百萬股東不樂見。

中鋼處長張惠兒表示,為繁榮地方、增進地方鄰里居民工作機會,民國80年就訂定「對小港地區提供工作執行要點」,內容主要是非生產性的鐵架安裝、道路清理、垃圾清運,及綠化維護等工作可優先參與比價,申請資格條件限制包括設籍於小港區滿3年的營利事業,或領有工廠登記證廠商,且該廠商需僱用一半以上設籍於小港的居民等。

因此中鋼對於地方睦鄰廠商有一定的審查作業程序及條件,不可能發生隨便找張營造牌照就可標工程等情事。另一方面,中鋼對相關協力廠商的管理十分嚴謹,廠商需符合法令規範作業,合約上都明白揭示違規時的處置。張惠兒指出,中鋼向來有產業模範生之稱,顯示管理與內控都在水準之上,尤其今年股東人數突破100萬,為國內上市史首見,投資人踴躍買股,就像是投票給中鋼一樣,中鋼會以更優良的管理績效回饋給投資人。

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【撰文/馬凱】
財經學者-馬凱
而如何面對數十年來罕見的經濟困境,朝野方自惡鬥不已,負責凝聚共識、團結眾力共謀出路的領導中心飽受唾罵、行政團隊面面相覷,不知何以為計,簡直到了四面楚歌的地步。

媒體深以為憂,請出各界大老獻策,領導階層照樣高唱口號入雲,而民間耆老的對策也多是老生常談,陷入朝議未定敵兵已入城的危局。

在此現實之下,高喊朝野政黨捐棄成見、相忍為國,不啻對牛彈琴;而領導中心淪落至此,要重拾人民信心、恢復領導力,絕非朝夕可辦;台灣前途茫茫,如何謀求救贖?

其實,不論台灣人民還是台灣的地位,在眼前這個時刻,都達到了歷史上的最高峰。台灣人民的溫良恭儉、慈悲善良,有目共睹,已成為兩岸競賽最閃耀的亮點;而台灣身處亞太地區島鍊中心,又緊扼大陸經濟精華地帶,在對岸快速崛起之後,其地位之險要,無與倫比。但此二者要化為經濟致勝力量,讓台灣突破困境,卻需要大力轉化、用力發揚,無此一切形同虛設。

化台灣地理優勢為競爭利器,有一個現成的手段。我們必須繞過中央與立院,由地方政府發動。目前手握彰濱工業區上千公頃填海素地的彰化縣府團隊鬥志昂揚,矢志將此一台中港、台中航空站及高鐵台中站的交通輻輳之地建設成原汁原味的新加坡,挾其商機與經營效能配合海峽要衝的絕佳條件,快速創造大量國內需求及就業機會,並成為自由貿易島的急先鋒兼實驗場,為台灣開創新局。

台灣人民的慈悲善良成為我們的光環,但若以此將台灣企業轉化成為慈悲、幸福、誠實、綠色、成長的楷模,則不論在國內、對岸乃至國際市場,都能大放異彩,成為攻無不克的常勝軍,贏得尊敬更大展鴻圖。

有此二寶,突破困境,豈不是易如反掌?

※理財周刊618期更多精采文章:

◎封面報導>揭大老交棒秘辛
◎封面報導>徐重仁下台內幕 統一超投資價值浮現
◎封面報導>金融家接班 中信辜家最積極
◎理財心觀點>當百萬鈔票被白蟻吃掉
◎基金風向球>錢進債市 穩贏三大策略

【完整內容及圖表請見《理財周刊》618期;訂閱理財周刊電子雜誌

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USD/JPY

日本眾議院通過首相野田佳彥的增稅方案,但執政黨內反對的異見者數量足以令該黨分裂,或將導致提前大選,政治面的不確定性令日圓承壓,但週三中國國家工業和信息化部總工程師朱宏任表示,中國經濟增速已連續六個月放緩,預計上半年增長速度保持在7.5%以上,第二季經濟下滑壓力加大,防止增速趨勢性下滑刻不容緩,在宏觀經濟基本面堪憂和季末流動性不足情況下,中國股市滬綜指數收跌至近五個半月新低,而且投資人認為今日展開的歐盟高峰會不通過解決歐洲債務危機的具體進展,將加劇全球景氣放緩,避險意識升溫支撐日圓,並有歐元和澳幣兌日圓的賣盤,拖累美元兌日圓下滑至79.32低點。晚間美國芝加哥聯邦儲備銀行公布5月中西部製造業指數降至93.4,但5月耐久財訂單較前月成長1.1%遠優於預期及全美不動產協會(NAR)公布5 成屋待完成銷售指數較前月增長5.9%至101.1,房屋數據表現強勁,提振美元兌日圓漲至79.87高點。預估今日美元兌日圓支撐於79.30-60,阻力於79.90-80.20。

EUR/USD

德國總理梅克爾堅決表達歐洲不會共擔全部債務,但據路透獲得的草案顯示,其領導的中間偏右翼聯盟中各政黨提議允許成立新的永久性救助基金,即歐洲穩定機制(ESM)直接向各銀行救助基金施以援手,可望幫助銀行業,並安撫因政府債劵減記風險加劇而受挫的投資者,另外昨日義大利公布6月企業信心指數因生產前景改善意外升至88.9,而且德國6月消費者物價指數(CPI)與消費者物價調和指數(HICP)分別較前月跌0.1%及0.2%,5月進口物價則較前月下滑0.7%,但6月通貨膨脹年率降至十八個月低點,為連續第二個月持於標誌著物價穩定的2.0%關口之下,德國財政部長朔伊布勒則表示,不希望利率維持在如此地位,支撐歐元兌美元徘徊於1.2510高點。隨著西班牙首相拉霍伊稱,將在本周高峰會上要求其他歐盟領導人,利用現有歐盟工具來穩定金融市場,並 告以目前收益率水平,西班牙無法長期持續自行融資,另外西班牙央行(BOS)發布月度公報經濟指標顯示,今年第一季經濟按季下滑0.3%,為三年以來首次重陷經濟衰退,第二季經濟萎縮速度將快於第一季,並有消息指歐元區政府正討論取消ESM的優先債權人地位,將解決西班牙等國的擔憂,但在自身債務中作為優先債權人的歐元區成員持有的份額增加,令其在債務違約或重組時優先獲償,可能嚇走民間債劵投資者,而且義大利六個月借貸成本攀升至為去年12月以來最高,歐元區二線國家被資本市場拒於門外的擔憂與日俱增,打擊歐元兌美元跌至1.2443低點。預估今日歐元兌美元阻力於1.2470-90,支撐於1.2350-80。

GBP/USD

英國工業聯盟(CBI)週三公佈6月零售銷售差值升至正42,為2010年12月以來最高,激勵英鎊兌美元觸及1.5640高點,但投資人對今日展開為期兩天的歐盟高峰會能否宣布切實的舉措持懷疑態度,令風險貨幣承壓而支撐避險美元,推低英鎊兌美元匯價至1.5544低點。預估今日英鎊兌美元阻力於1.5580-1.5600,支撐於1.5480-1.5500。

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【文/賴筱凡】

「我要將新聯發科帶往一條國際大廠的路」

六月十三日,聯發科股東會上,聯發科董事長蔡明介這麼對股東信心喊話著:「聯發科最壞的情況已經過了。」沒有太多的解釋,卻已是蔡明介對所有投資人的最大暗示,為接下來的購併案埋下最大伏筆。

九天後,一封蔡明介親自署名的信,低調地寄進聯發科六千名員工的信箱裡,原以為是應景的端午賀函,卻爆炸性地宣布了今年半導體業最大購併案。

蔡明介與梁公偉握手言和 震撼產業分析師

選在下午三點半的時間,地點就在證交所的記者室,歷史性畫面就此上演,當蔡明介與晨星董事長梁公偉握手言和,大談合併細節,「差不多就跟看蘋果前執行長賈伯斯,與死對頭GooGle董事長施密特坐下來喝一杯咖啡,那般地不可思議。」一名半導體產業分析師如此形容。

然而,歷史上,賈伯斯跟施密特「那一杯咖啡」喝得並不愉快,甚至加深兩人間的嫌隙,但蔡明介跟梁公偉卻演出不同結局。聯發科決定用公開收購的方式購併晨星,預計砸下一一五○億元,收購晨星四八%股權。

整樁購併案有多不可思議,觀察半導體產業多年的大和國泰證券亞洲科技產業研究部主管陳慧明,直接在出具給客戶的報告上,大打五個驚歎號,才能表達他對這起重大購併案的震撼度。

當年精準看出山寨手機商機,大力叫進聯發科的陳慧明,讓他在外資圈闖出一片天。他最清楚聯發科是怎麼坐上股王寶座,以及後來遭逢晨星、展訊等追兵,最後讓出股王大位的歷史。一路觀察聯發科所遇到的瓶頸與挑戰,因此,當聯發科決定要購併晨星時,陳慧明的激動之情已溢於字裡行間。

只是,當激情過後,回歸理性,蔡明介為什麼選在此時出手購併晨星?一連串的疑問開始排山倒海而來。據了解,啟動整樁購併案的關鍵,其實是梁公偉。「梁公偉一直有他自己的壓力,不論是晨星掛牌後股價不如預期,或是內部團隊流失的問題。」業內人士不諱言,二○一○年,晨星轟動一時的掛牌後,梁公偉的壓力不小。

「如果回歸到聯發科,蔡明介思索的重點,恐怕是聯發科的成長動能遇瓶頸。」一名半導體產業分析師將聯發科所有產品線攤在桌面上,一一指出聯發科過去在大陸手機市場坐擁九成的優勢不再,光儲存(如DVD等)產品有穩定獲利,卻難有爆發力,聯發科要重返往日榮耀,最後只能寄情於3G晶片。

然而,購買晨星對聯發科3G手機晶片開發的加分,其實有限,「聯發科去年就推出第一款3G手機晶片,晨星卻要到今年第三季。」業內人士直言,大、小M(聯發科與晨星的英文皆以M字開頭,業界以大M代表聯發科,小M代表晨星)手機晶片研發實力的落差,不言可喻。

盤算一:當2.75G晶片只剩六十元

「說實話,手機晶片部分,晨星能替聯發科加分多少?幾乎沒有。」陳慧明一言道盡這些年聯發科與晨星間的競爭,坐收漁翁之利的,不會是台灣人,「養大批團隊,做出二.七五G手機晶片,殺到最後一顆只剩二美元(約六十新台幣不到),這樣的競爭對大、小M都不好。」

另外,晨星最大強項電視晶片橫掃千軍,握有逾六成市占率,聯發科卻僅有一五%,「蔡明介很清楚,不論聯發科怎麼做,電視晶片要拉近跟晨星的競爭,實在太難。」業內人士分析,「可是,買進晨星就不同,以逾半市占率來說,等於晨星電視晶片的營收直接加了進來。」

儘管業內很理解蔡明介這種「屢攻不下,就把它買下來」的收編作法,但花逾千億元買晨星,不會只有基於收編考量。「我們看一樁購併案,最後還是得回歸本質,重點是購併後一加一能不能大於二。」陳慧明說。

陳慧明很清楚,這兩年來,一談到聯發科的故事,就是三G晶片。他嘗試用「國中地理」來比喻三G晶片市場,「高中地理」則是四G晶片的新戰場。「聯發科跟晨星就像兩個中學生,拼了命想在『國中地理』拿高分,可是,能在『國中地理』,不代表『高中地理』就能讀的好。」三G手機晶片市占率一攤,「結果很明顯,兩家公司的『國中地理』,考的都不太理想。」他說。

【本文未完,更多內容請見《今周刊》810期;訂今周刊電子雜誌

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7-ELEVEn總經理徐重仁退休告別信

【今周刊/撰文賴琬莉、林讓均】

今年64歲的徐重仁退休了!這項人事案由統一企業董事長高清愿的女婿、統一企業總經理羅智先親口宣布,當天徐重仁告假缺席。隨著集團內的功臣與老臣陸續退休,羅智先「大一統」的時代正式來臨。

.今周刊
「今天我想藉部落格的文章,正式跟大家分享我的重要訊息-我將從統一超商退休了。」這是統一企業總經理羅智先宣布,由陳瑞堂接任總經理後五個小時,統一超商前總經理徐重仁給公司內部員工的一封信。

打拚三十五年 六百字告別

這封張貼在統一超商內部網站,標題為〈珍重再見〉的告別信,隨即在公司內廣為流傳,連門市員工都在討論。

徐重仁在告別信文中感謝董事長高清愿,以及一路走來的夥伴,「我很榮幸在統一超商實現了我的興趣與夢想,讓便利商店的事業,在台灣的零售市場占有重要的地位,也為消費者帶來了新的生活……,我內心的感恩與感動,不是這些短短的文字所能道盡。」

圖/今周刊提供
徐重仁幫統一超商打拚三十五年,最後竟是用一封不到六百字的部落格文章,跟同事告別,讓很多人不捨,甚至有員工還偷偷落淚。

今年的統一超商股東會,不見徐重仁身影,這是一九九七年統一超掛牌上市以來,徐重仁首次缺席,這同時也是他任內最後的一場股東會。這天,徐重仁沒有出現在新任董事名單上,而在隨後召開的董事會上,羅智先宣布由統一超商副總陳瑞堂接任總經理。

二○一二年六月二十一日,六十四歲的徐重仁,正式退出他一手籌畫、打造的統一超商,也終結了統一流通次集團的「徐重仁時代」!

董事會後,羅智先帶領陳瑞堂召開記者會,宣布統一超商新任總經理人事案,所有明眼人都看出,羅智先「大一統」的時代正式來臨。

除了統一超商總經理人事案外,台南幫大老對《今周刊》透露,明年統一企業將廢除總裁、副總裁職位,目前統一企業總裁林蒼生、副總裁林隆義兩人,明年將步徐重仁後塵退休;此外,統一也將修改公司章程,董事會不再設常務董事。

種種跡象顯示,在統一集團「後高清愿時代」,羅智先全面接班已大勢底定,統一集團將逐漸步入羅智先掌權時代;尤其,徐重仁現已退出統一超商,更是讓羅智先掌控的勢力擴及統一流通次集團。

羅智先大一統時代正式來臨

徐重仁領軍時的統一流通次集團,以7-ELEVEn為核心,衍生旗下包括星巴克、康是美、無印良品等五十家子公司,去年集團合併營收已超過一八九二.五億元,占統一集團三八八○億元營收近半;因此統一超商被外界視為統一集團最強勢的子公司。

徐重仁戰功彪炳,不僅帶領統一超商成為台灣零售業龍頭,也奠定他「流通教父」地位,外界幾乎把統一超商與徐重仁畫上等號。

因此,當今年股東會前,傳出徐重仁將退出經營團隊的消息,包括統一集團,甚至台南幫內部都私下探聽:「徐總真的要退了嗎?」

明定一線主管六十歲須卸任

事實上,在三年前、上一屆統一超商董監改選時,本已申請退休的徐重仁被延聘再留任三年。因為統一集團內部明定,第一線的總經理、副總經理六十歲以後必須卸任,連統一集團創辦人高清愿都不例外;他在一九八九年,屆滿六十歲就交出統一企業總經理,由林蒼生接棒。

所以,集團內部都知道徐重仁退休是遲早的事情,大家議論紛紛的是,徐重仁卸任統一超商總座後的職位為何?以及為何統一超商新任總經理,不是呼聲最高的統一超商副總兼營運長謝健南,而是陳瑞堂?

四十七年前,高清愿離開南紡,剛好政府開放設麵粉廠,兩年後,他邀吳修齊與侯雨利家族共同投資,在一九六七年成立統一,出任總經理。這四十多年來,統一已經發展成近四千億元營收的集團。

○七年,羅智先從統一集團執行副總升任總經理一職,市場解讀高清愿有意將統一的經營大權,交由女婿羅智先負責,但是羅智先的美式管理風格,引發內部雜音;於是如何說服老臣支持,成為羅智先推動統一改革的當務之急。

台南幫大老透露,「先前公司的公文都要經過總裁(林蒼生)簽名,於是到底是要聽林總(總裁),還是羅總(總經理)?難免造成公司員工困惑。」加上林蒼生曾經花一四○○萬元找日本高僧看風水,讓羅智先很不以為然,但關於此事,因林蒼生赴美,本刊截稿前未聯絡上。

前年,高清愿首度缺席統一跟統一超商股東會,幾乎不出席旗下公司股東會,高清愿隱退態勢確立;也就在那一年,羅智先提出成立「投資委員會」,獲得台南紡織董事長鄭高輝,以及台南幫侯雨利家族的侯博裕、侯博明等董事支持。…【全文請見今周刊810期(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊 http://www.businesstoday.com.tw 謝謝!)

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被爆涉貪,行政院秘書長林益世林益世昨天上午開記者會,澄清報導不實。
記者曾吉松/攝影
行政院秘書長林益世被檢舉涉嫌向中鋼下游廠商索賄,檢察總長黃世銘昨天批示由特偵組分「特他」案調查;檢察官已向相關機關調卷了解,將先傳喚業者陳啟祥釐清,必要時再傳林益世說明。

法務部長曾勇夫表示,以檢察機關立場,任何人有犯罪嫌疑或有人告訴、告發,檢察官都會依法處理。

高雄地檢署昨天下午也簽分「他」字案調查,襄閱主任檢察官黃彩秀說,發生地點在高雄市,雄檢有必要主動剪報分案調查。

「他」字案是指被告不詳或案情不明朗,案件成熟才會改「偵」字案。

黃彩秀說,偵查主體為特組偵,雄檢查到的相關資料會交給特組偵,昨天只是分案,尚未偵查。

被爆涉貪,行政院秘書長林益世下午出席國民黨中常會,低頭皺眉,若有所思。
記者曾吉松/攝影
依法院組織法規定,特偵組偵辦對象包括總統、副總統、五院院長、部長級政務官及軍職上將、立法委員。

行政院秘書長並非特偵組法定偵辦對象,但法條中仍規範遇特殊、重大貪汙犯罪,可由檢察總長親自核定後,交由檢察官偵查。

檢察總長黃世銘昨天上午看到了媒體報導,認為林益世被控收賄是在兩年前擔任立委期間,加上行政院秘書長等同部會首長層級,主動批示分案調查。

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圖/經濟日報提供

大盤分析

歐美股市收黑影響昨(26)日台股信心,加權指數終場下跌28點、收7,137點,成交量626億元。

近期全球主要股市如美國,就其總經數據看,處緩步成長中;而歐元區經濟仍受歐債風暴影響,恐都不利於如台灣等以出口為主的新興國家經濟成長。在這樣的市場氣氛下,台股難抵國際股市回檔壓力,選股成為現階段投資重點。

投資標的相對看好產業龍頭公司,才有能力在成長趨緩的環境下擴大市占率。以價值投資法看,許多優質公司在這個時候更顯其投資吸引力,投資人可伺機加碼看好但超跌個股,等待在下個循環中勝出。此外,市場目前關注28日召開的歐盟高峰會,以及7、8月除權息密集期。

投資建議

台股盤面上缺乏主流類股帶動,此時操作上可逢低漸進布局具長期發展潛力的產業。在傳產方面,相對看好生技股表現,除了生老病死為商機所在且不受景氣衰退影響外,兩岸生技展也陸續登場,加添題材想像空間。抗通膨題材如資產股,也成為資金避風港。

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台北市推案坪數持續放大 平均每戶樓地板面積69.2坪近年新高

台北市房價上漲,市場上30、40坪的標準品,總價動輒在2000多萬元以上,並非一般受薪階層能夠輕鬆負擔,為了迎合市場上的購買力與需求,新案規劃朝向兩極化發展,統計近6年台北市建照核發狀況來看,近6年台北市的平均新推案每戶坪數增超過20坪,不過規劃戶數卻呈現逐年遞減的狀況。

台北市今年統計前6月至今的建照核准狀況,建照核准戶數僅有2414戶,不過平均每戶的樓地板面積卻來到近年新高,每戶為69.2坪,比起2007年多了22坪。信義房屋不動產企研室經理蘇啟榮指出,台北市近幾年市中心的推案,若是基地具備有一定的規模,幾乎都是往大坪數方向規劃,市場上偶有小坪數的產品推出,地段夠好的,通常銷售速度都很快,且拆算下來的成交單價,也常常是區域的相對高價。

根據統計資料顯示,從金融海嘯後2009~2011年至今,每年台北市建照核准戶數都不超過7000戶,2011年更只剩下5067戶,平均12個行政區一年推案大概在400戶上下,實際上的供給量相當有限,加上不少產品往中大坪數方向規劃,一般的首購、首換族想在台北市買個新房子,不是預算不足,就是市場上沒有這種產品,因而出現往新北市捷運或重劃區購屋的趨勢。

新北市近年興起的重劃區,因為重劃區的整齊住宅環境與新穎社區大樓,吸引不少購屋族往新北市移動,這些外來的購屋族也帶動重劃區房價發展,原本新北市第一圈2字頭的重劃區,房價往3字頭邁進,1字頭的重劃區,房價也逐步走揚至2字頭。

信義房屋三峽大義店店長林根弘指出,三峽北大重劃區是個典型輕移民的區域,北大重劃區外來客的比重超過8成,且遇過不少買方,都是屋主購屋定居後,朋友來拜訪後覺得環境很好,加上好友的推薦,也在重劃區內購屋,目前區域內重劃區標準3房加車位產品,總價約1000~1100萬元,單價每坪約23~25萬元,市場上的接受度最高,跟初期重劃區發展時的房價相比,一坪房價上漲可能達10萬元…《詳全文》

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經濟評論家馬凱昨天警告,台灣處於危急存亡之秋,甚至是走向滅亡,不只年輕人看不到未來,連他自己都不知道,台灣有誰可以看到明天。

馬凱昨天宣布籌組「社會企業公約教育基金會」,並發起社會企業公約運動,呼籲企業優質化,迎戰兩岸經濟合作架構協議(ECFA)後期的兩岸競爭,包括國泰金、富邦金、元大金、1111人力銀行等單位響應。

他說,聯合報系最近花了很多的力氣,為推動台灣願景努力,希望台灣快轉,雖然政府高層都回應、發表了洋洋灑灑的宏論,但他不敢期望中央、立法院或行政院等,能夠搶救台灣。

馬凱表示,台灣把南韓視為最大的敵人,韓國在東協控制市場、在歐盟擋住出路、又搶下美國市場,全球最主要的四個市場,南韓掌握了三個,唯一剩下的大陸市場,韓國打算簽署中日韓自由貿易協定。

反觀台灣,目前最大的危機,就是太過依賴大陸。他說,台灣的經濟成長率裡,高達百分之七十五來自大陸的貢獻,大家卻沒有思考,如果這百分之七十五消失了,我們該怎麼辦?

他表示,台灣對大陸依存度偏高,需分散市場;但矛盾的是,台灣人卻非常恐懼對自由開放。

馬凱說,要救台灣必須依靠民間和地方兩股力量,台灣應以新加坡為範本,建立自由經濟示範區,一旦示範區成功帶來經濟利益後,其他縣市也會爭取設置。

馬凱說,彰化縣向經建會申請成立自由經濟示範區,希望半年內能夠開花結果。他也表示,台灣民眾有濃厚的慈悲情懷,非常善良,希望凝聚人民與企業的力量,推動社會企業公約,帶動倫理風氣,讓企業和勞工共同投入五德(慈悲、幸福、誠實、綠色、成長)養成。

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【聯合晚報╱元大寶來期貨分析師 陳昱宏】

受到美聯儲(Fed)採取觀望的立場以及經濟前景悲觀的打壓,金屬市場全面走跌,其中金價重挫3.11%,創下自2月29日以來最大單日跌幅,且幾乎回吐年內所創的累計漲幅。目前觀察黃金對美元持續承壓,日線跌穿20日均線並有進一步走低的傾向,KD隨機指標及MACD均指向下,顯示短期恐難有反彈動能。

美聯儲並未宣布直接量化寬鬆的選擇,雖然打壓金價走勢,但悲觀的前景或許限制了貴金屬的跌幅,不過在黃金商品特性的顯現下,影響了其對沖風險的魅力。而最新公布的主要國家製造業採購經理人指數(PMI)6月初值大多呈現低迷,亦成為市場壓力來源之一。

特別注意的是中國PMI為連續八個月處於收縮水平,而美國6月製造業成長速度創下11個月最慢,且失業數據僅微幅減少,顯示出經濟放緩跡象,引發市場認為將出現大幅貶值的局面,導致了黃金拋售。

雖然希臘政府成功組閣,以及梅克爾強硬立場軟化跡象的一系列政局利多紛紛出現,但對於經濟的擔憂使得恐慌情緒瀰漫,市場將焦點轉向本周舉行的歐盟峰會,以視各國領導人能否提出實質解決方案以緩和投資人情緒。

不過由於各國利益不同,從往年來看,除非世界經濟突然惡化,否則歐洲領導人仍將持續冗長的政治協商,達成重要救市措施的可能性並不太大,預計市場將延續悲觀預期,金價仍有走跌的風險。

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暌違廿四年,翁山蘇姬今年六月十九日榮歸母校英國牛津大學。
(法新社)
她不作玻璃棒,寧為繞指柔。

去年十一月,當翁山蘇姬從她遭到軟禁的家門裡走出來時,世人很難不被她的風度、氣質所打動。她的勇氣、優雅及幽默,絲毫不減當年。今年六月她出國訪問所受到的國際重視,以及她在領取諾貝爾和平獎時所展現的悲憫胸懷,使緬甸當局指稱她已不再是政治中心的神話,就此不攻自破。

軍方現在允許翁山蘇姬主持黨內會議,接受媒體訪問,而且能像一位反對黨領袖一樣行動。翁山蘇姬也投桃報李,對軍方展現出她一貫的寬容精神。甚至當記者提到軍政府對她「粗魯」時,她也予以責備。

軍方以莫須有的指控將她軟禁多年,拘禁且拷打數以百計的支持者,發動群眾對他展開攻擊,禁止他會見病危的父親,限制她探視子女,在公開場合刻意忽視或誹謗她。而她只說道,軍方對她不錯。

她能對軍政府不挾怨報復,對國際媒體宣揚緬甸改革的前途「審慎樂觀」,已使緬甸多年來在極權統治下導致的破敗經濟,因而出現曙光。許多國家宣布將恢復與緬甸的外交關係,放鬆多項制裁,免除緬甸舊債。她的寬容,不是為了討好軍方,不是為了使自己得到更多的優遇,而是為了緬甸的經濟、緬甸的就業,最終是緬甸的人民。

當然有人批評由於她拒絕與軍方妥協,包括抵制選舉,結果卻使反對黨分裂,甚至指責她支持國際間對緬甸的經濟支持。而且身為一個政治人物,她畢竟是失敗者。不但軍方的控制力比以往更強,而緬甸人民還是跟以往一樣窮。

軍方將她形容為頑固的教條主義者,其實是自打嘴巴。當她一九九五年「獲得自由」時,曾多次主張對話與妥協,但軍方完全置之不理。翁山蘇姬真正堅持的,是甘地的原則,捨棄暴力,領導以人民力量為主的革命行動。

她對經濟學人指出,「他們必須了解,彈性與示弱截然不同。鐵絲很堅固,因為有彈性;玻璃棒很堅硬,但一碰就碎。」她在領取諾貝爾獎時也指出,「戰爭不是唯一的競技場,卻能置和平於死地」;為了追求和平,「每一個想法,每一句言辭,及每一項作為,都能提升正面效應,而整體便是對和平的一項貢獻。」

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【聯合報╱記者孫中英/台北報導】

目前壽險保單針對中老年保戶,已有「提前給付」保險金設計,但各有不同條件,並非所有保戶可一體適用。

例如許多壽險保單會附加「生命末期提前給付」條款,給付前提是,被保險人經醫師確診後,「存活期間不滿6個月」。至於能給付多少保險金,要看各保單約定,一般是給付至少5成保險金。例如國泰、富邦及南山人壽等,都有提供這個批註條款。

還有一種是「老年住院醫療提前給付」條款,也是附加在「壽險」主約保單內,給付前提是,被保險人滿一定歲數,例如70或75歲,經醫師確診須接受住院治療或進行手術,此時可向壽險公司申請保險金提前給付。包括富邦、國泰、台灣人壽等,有提供這種附加條款。

不管是「生命末期提前給付」或「老年住院醫療提前給付」,其實都是先「預支」被保險人自己的保險金,主要為彌補老年時,醫療保障或資金需求缺口。但因為是「提前」領取保險金,許多壽險公司會收一筆5%左右的作業費用。

壽險公會指出,美國及加拿大的壽險業,早就實施「以貼近保額」的金額,向保戶買回保單。即將原本保戶「死了才能領」的部分保險金額,提前在保戶老年的時候即返還,可提供保戶養老之用。

美國「保單貼現」市場一度極為興盛,許多癌症末期患者提前賣斷保單,但是美國保單貼現公司良萎不齊,倒店、詐騙頻傳。台灣壽險業曾經想推動保單貼現,也因為國外負面新聞太多而作罷。

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【撰文/蔡明彰】

從2009年底歐債危機爆發迄今近3年,全球民眾財富或多或少都縮水,但產生消費兩極化現象,精品名牌不受太大影響,顯示金字塔族群財富固然減少但還是消費得起。而一般中低階消費轉向平價商品,天天都便宜的低價訴求容易吸引精打細算的顧客上門。

LV股價大漲

我用指標性個股來說明消費兩極化現象。最受大陸新富階級喜愛的名牌LV,其母公司LV MH股價在金融海嘯2009年初大跌至40餘歐元,同一時間也開始爆發歐債危機,歐元兌美元大幅貶值,反而促使LV名牌匯差優勢而熱賣。我曾在2010年春節赴法國旅遊,看到巴黎春天、拉法葉百貨以中文促銷商品,顯然著眼多金的大陸客。果然我目睹大陸觀光客宛如潮水一波又一波在百貨公司內搶購LV,CHANEL,難怪LV股價在歐債危機逆勢大漲至100歐元以上,即金融海嘯低點以來大漲2倍。

F-紅木有精品概念

台股有沒有LV的精品概念股?F-紅木(8426)為LV、Gucci、Hermes、Cartier、Tiffany等10大名牌的其中6家精品店裝潢,算是某種型式的精品概念股。今年前5月合併營收年成長55%,全年EPS估4元,本益比約12倍。毛利率27%,ROE2 8%。今年配息3元,殖利率6%。由於市場對這家公司認識不足,掛牌時沒有表現,最低曾跌到34.9元,現在反彈到40餘元盤旋於季線48元,可做為參與除息標的。

Zara創歷史新高

難道只有高貴的LV熱賣嗎?歐洲最大平價服飾的西班牙品牌Zara,股價也刷新歷史新高,表示中產階級還是喜歡名牌只不過售價要親民。成衣廠聚陽(1477)還原權值今年股價刷新歷史新高,呼應Zara走勢。美國前10大成衣零售商,包含Wal-Mart、Gap、Target……等有9家是聚陽客戶,代工成衣的毛利率23%比NB代工的3%好太多。聚陽去年EP S6.8元,今年估7.5元再成長10%,這樣成長性也比NB代工為佳。今年配息6.1元,殖利率逾7%,以現在價位80餘元介入恐無短期價差,可以參與除息長線投資,今年還原權息股創歷史新高就表示參與除息有利。

保健食品大行其道

我特別留意年輕新世代身處歐債危機的消費習性,平心而論月薪3~4萬元實在沒有多少儲蓄可以買房買車,乾脆活在當下勇於愛自己,高檔餐飲及醫美成為年青人消費新主流。王品(2727)為何股價可以擠進台股高價F4之列,走入王品牛排餐廳仔細一看多數是年青人消費,撐住王品今年預估EPS 16元,毛利率高達55%,比絕大多數的電子股都來得好。街上醫美診所如雨後春筍,醫生都轉入醫美領域,以後台灣找不到外科、婦產科醫生了。造就醫美保健股興起,葡萄王(1707)這幾年靠保健食品業績大幅成長,今年Q1 EPS 1.17元,全年估4.5元較去年3.0元成長25%,毛利率高達81%,近來股價創今年新高不受歐債衝擊

【完整內容請見《萬寶週刊》973期】

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【聯合報╱記者孫中英/台北報導】

傳統「紙本」保單走向雲端。金管會保險局同意國泰、友邦及南山等保險公司以「新契約營運模式」銷售保單,保戶在iPad等平板電腦上「電子簽名」,就算完成投保程序。

這項最新線上投保模式啟用,也代表壽險業「線上受理、線上投保、線上核保」作業全面到位。

至於外界質疑「電子簽名」可能被「偽冒簽名」,友邦人壽總經理黃旗興則說,友邦人壽已採用結合生物辨識技術的手寫簽名擷取裝置,在擷取保戶的電子簽名後立即加密,並將簽名影像、生物辨識資料及簽名日期植入電子要保書中。

他說,此舉能杜絕傳統紙本要保書所衍生的「代簽名」爭議,確保客戶權益。

國泰人壽說,過去壽險業務人員出門要帶保單、各式要保文件,以後業務員透過平板電腦介紹保單,客戶如同意投保後,可經由平板電腦輸入要保資料,並請客戶「電子簽名」、線上繳費,再將要保文件上傳總公司,就完成投保程序,立即享有保障。

南山人壽資深副總經理吳雲嬌說,傳統核保程序須時2到3天,平板電腦核保「只須5秒鐘」。不過,由於多數保戶拿到「紙本」較安心,吳雲嬌說,南山還是會寄發紙本保單給線上投保的客戶。

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內政部長李鴻源昨天強調,在台灣易淹水地區推動興蓋「高腳屋」,是營建署既定政策,「一定會推」,特別是在濱海的地層下陷地區,政策及配套措施,已交給營建署規畫。

不過,雲林縣、嘉義縣民似乎不領情,嘉義縣長張花冠表示,不管建防水閘門或興建高腳屋,只能治標,興建滯洪池比較實際,「新塭、白水湖所建的滯洪池,都發揮防災功能」,如台糖能釋出閒置地建滯洪池,或許能解決區域性的淹水問題。「蓋高腳屋,會不會比新建房子還貴呀?」沿海居民擔心,現在海邊房子都墊高地基防水,「房子還要再架高,安全嗎?」尤其沿海老年人口多,老人家那有體力每天爬上爬下的。

有媒體質疑,房子都買不起了,還興建「高腳屋」?李鴻源說,營建署研擬的方案,是在易淹水地區推動「高腳屋」,把一樓騰空時,可讓淹水機會少一點,因此才會考慮讓一樓不列入樓地板面積計算,地下室只能低密度使用。

李鴻源說,因應氣候變遷,荷蘭已在興建浮動式的房子,當地的低窪地區約在海平面之下五到六公尺;台灣的地盤下陷區約在海平面之下三公尺,「高腳屋」是可以考慮的選項。

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【撰文/馬凱】
財經學者-馬凱

誰為為之、孰令致之?千夫所指都將矛頭指向好吃懶做、耽於逸樂的希臘人;但真相卻是,希臘勞工工作時間之長,在OECD國家中首屈一指。我們偏好以表面上的罪狀將一切慘狀都掩蓋起來,讓我們以恥笑、責難替代本該發自內心的悲憫、同情。

責備也好、憐憫也好,總該探明實情再放言高論。希臘悲劇的實情是:為了苟延殘喘,更為了讓歐元區免於解體的厄運,希臘人民肩頭背負著無比沉重的十字架,勉強舉起淌血的雙腳,一步步攀上即將被釘死在十字架上的山丘頂。希臘人民愈來愈激烈地抗爭這注定的命運,重大選舉一次比一次接近脫離歐元區的邊緣,六月十七日的國會大選原本被認定是最後一根稻草,終於將十字架卸脫。

然而歐元區乃至全球各國一致威脅恐嚇:不採取撙節措施就斷絕紓困的保命錢;一旦彈盡援絕希臘將立刻崩亡;希臘若退出整個歐元區乃至歐盟都將瓦解;希臘退出將掀起比二○○八年雷曼兄弟倒閉更重大的經濟災難。如此排山倒海猶如世界末日將至一般的嚴厲恫嚇之下,希臘人民屈服了,勉強讓執政黨低空掠過,讓全人類都鬆了一口氣,美國的歐巴馬總統甚至指出,這保全了世界的利益。

但,其然?豈其然?這一次為了保全歐元區與全球利益的大選結果,只是維持現況,就是希臘人民背負更沉重的十字架向山頭邁進的慘況。

希臘問題絲毫未解,只是更加沉重;歐元區的問題也毫無改變,只是更不斷向下沉淪,到希臘倒下,西班牙、義大利等相繼淪陷。 與其如此,何不趕緊更改劇本,將十字架卸下,放希臘一條生路,重拾德拉克馬、振奮觀光與出口,立刻起死回生!

※理財周刊617期更多精采文章:

◎封面報導>小弟篡大位
◎封面報導>外資力挺F-晨星 聯發科龍頭地位保衛戰
◎基金風向球>吉姆.羅傑斯看好中國 只買不賣
◎產業追蹤>油價跌、控制供給 航運業最看好航空族群高
◎企業特寫>房市波動劇 冠德馬玉山指在建工程夠吃三年

【完整內容及圖表請見《理財周刊》617期;訂閱理財周刊電子雜誌

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從古自今,「人定勝天」這個成語幾乎已經成為所有中國人共同的信念。不管是念書、工作、事業,或是工程領域及醫藥研究,都是以此為激勵的代名詞。甚至在先進科技的加持之下,各項數字結果及價格預測的真實性,似乎也成為眾人膜拜的神話。

話說國內油價在4月1日大幅調漲之後,到6月18日為止,已經是連11次調降,理由是國際油價的持續走跌。因為油價調漲,再加上15日開始的電價調漲,讓國內物價蠢蠢欲動,讓馬英九「世事難料」的說詞,讓全國民眾氣憤難平。

在這麼多評論之中,也有人對馬英九及中油相關決策人員「抱不平」,認為油價真的是「難以預料」。因為影響價格的變數太多(例如天災、戰爭…等人力不可抗拒的外力),再加上供需角力互相拉扯所致,所以「任誰也說不準」。

這位專家還舉例在年初時,國際各主要機構-包括美國能源部,無不預測油價看漲。紐約證券交易所的石油期貨價格,2月份衝到美金110元,3、4月也都在100元以上。其時,各機構預估的年內油價,最高為每桶美金119元,誰也沒想到接下來出現連十跌的情形。

另外,上星期因為各地方政府大雨後宣布停班、停課的時機不對而引發民怨,對此,馬總統在13日進一步下令:日後氣象局必須在凌晨4點發布預測,以便讓地方政府最晚在5點半之前宣佈是否停班停課。

還有一則外電的小篇人物新聞,在莞爾一笑中卻有著令人諷刺的傷感。根據香港《太陽報》報導,紐西蘭一名69歲,叫法蘭克的男子,前年被診斷罹患癌症末期之後,過去與妻子一向省吃儉用的兩人,覺得不想再這麼省下去了,索性換個角度過日子,四處玩樂、揮霍度日。不但與妻子花光畢生積蓄,而且還到處借錢大肆揮霍。

但是,人算似乎不如天算,沒想到今年2月,法蘭克的醫師向他表示,先前的診斷有誤,他其實沒得癌症。不過,法蘭克卻已經欠下鉅額債務,老來還要面臨人生的另一個大難題。

以上雖然是不同的新聞事件,影響程度也有差異,也或許與投資理財不完全具關聯性。但卻突顯一個相同的事實:現代人相信所謂的「先進科技」及「數字」的心態,已經到了無以復加的地步。

然而,過於相信先進科技及數字之下,可能會有兩種一般大眾所無法預期的嚴重問題。其一是「在事實尚未發生之前,它永遠都指是預測的數值,絕不代表數字一定為真」。

舉例來說,投資人總相信公司、分析機構所提供的財務預測資料,以及各種趨勢報告,其實都有一個「純假設」的成份在裡頭。也就是說,當其他變數不改變的前提下,這樣的預測才可能真實發生。

多數投資人也許並不了解:這個世界不可能像實驗室一般,只容許其中一項因數改變。所以,當有太多變數相互牽制、拉扯之下,原本實驗室裡所求出的預測值,就可能與事實嚴重悖離。這也是為什麼投資人太過相信預測報告,下場卻常常以「傷心」收場的主要原因。

另一個過於相信科技與數字的問題在於:數字及科技都是死的,但解讀的人卻是活的。而同一個數字或科技儀器下所顯示的狀態,經由不同人的判斷後,所產生的結論就會出現差異。

其中一個原因在於:凡是人,都會有誤判的時候。就像筆者去各醫院採訪醫生時,「儘管面對的是同一份報告,10個醫生的解讀就有可能出現10個不同的見解」一樣。

其次的原因是:數字也可能因為發表人的身份,而遭到一定的扭曲。就以前面所舉的油價預估為例,果真是「世事難料」嗎?也許這話是真的如此,但是,國際原油供應主要掌握在OPEC手裡,但是計價貨幣必須使用美元,也等於是決定國際油價的幕後大老闆還是美國。

更何況美國是用戰略的思考來決定油價,油價的高低在美國領導人心中,是用來達成不同的階段目標的。在這樣的前提之下,美國能源部的話或許都需要打個折扣,更何況是過去早已多項「紀錄不佳」,曾經千方百計讓投資人「上當」的各大機構的預測?

在投資理財的領域中,如果投資人還是專門以這些機構的「浮面資料」,當做投資決策時的重要依據,老實說,若想要有不錯的結局或下場,恐怕是有一定的困難度。

回到國內投資人最關心的投資議題上,最近影響全球金融市場動盪的歐債問題上,從希臘的問題反覆無解,再加上後面還有西班牙、義大利,甚至法國…,也等著一一爆發,讓全世界投資人的神經,都跟著事件的演變而上下起伏。

但總的來說,歐債問題持續無解,既不會造成嚴重問題(因為全世界都沒能力承受),也不可能變好,在問題依然「無解」之下,最後也只能繼續「擺爛」下去。

也就是說,市場三不五時就會因此而「大幅震盪」一下,等到雲淡風清時,才又大漲、恢復一些。只不過,除了德國等幾個經濟競爭力強大的少數國家之外,其餘經濟體已經難逃「逐漸凋零」的既定軌道。

至於台灣本身,最值得關注的還是在於「是否出現通貨緊縮」的重點上。當然,目前無論從民眾「油電雙漲帶動萬物齊漲」的親身感受,或是從廣義貨幣供給額(M2)的增幅來看,似乎都是通貨膨脹的定論較多。

關於通貨膨脹的定義,關於通膨的成因,各學派間的說法不一。貨幣主義學派認為是因為「央行及政府大量印鈔票(例如之前美國的QE1、QE2量化寬鬆政策)」;新凱因斯學派則認為有「需求拉動(供不應求)」、「成本推動(例如油價上漲)」及「固有型(例如工資拉升)」。

如果單從以上幾個形成的原因,似乎很容易把這次油電雙漲,與通膨做出連結。但國際上則常用「M2/GDP」,做為預測一國是否有通膨的指標。依照國際貨幣基金(IMF)的管理原則,廣義貨幣供給額M2佔GDP的比重未超過80%,基本上可以判定是健康的。

根據環球經濟社社長兼公共政策研究所所長林建山之前所做的統計指出,我國2011年第一季的這項數字,已經達到了259.3%,是所有亞洲國家之最。已實施兩次量化寬鬆政策的美國是68.15%;就算高印鈔國家的日本和南韓,也分別只有159%和147%。

單從這樣的數字來看,或許可以說台灣具有「十足」通貨膨脹的態式與本錢。不過,國內通貨發行量快速成長的結果雖然單一,原因卻有很多種。其中一項重要的因素便在於:在國際間流動資金的走向。

簡單來說,流通在外的新台幣都是由中央銀行所發行,當國外熱錢湧入國內時,央行必須一手大舉買匯,另一手則大量釋出新台幣。如此一來,市場上就會出現過多而泛濫的新台幣。

然而,國際資金流動如潮水,它總是往最有利的方向移動,而且常常是來去只在「一眨眼」之中。只要一國的經濟表現變差、投資市場無利可圖…等因素,資本外逃的範圍不只限於國際游資,還有可能包括本國的資本。

因此,不論是當資金快速向國外移動之下,國內的貨幣供給量減少;或是國人因為薪資收入「倒退嚕」而減少消費後,可能造成的物價下跌,都讓少數分析及研究人員開始擔心:台灣也許不會出現政府或許多專家擔心的「通貨膨脹」,而是更為嚴重的「通貨緊縮」。

書本上關於通貨緊縮的定義是:經濟成長率低落,再加上物價指數下跌。由於國內主要受到出口不振、固定資本投資衰退所拖累,第一季經濟成長率已跌至0.36%,出口則是罕見地呈現負4%的成長。

這也是2008金融海嘯發生以來,成長力道最疲弱的一次。儘管國內主計處等研究機構樂觀地認為,下半年經濟可望回溫,而出口則有條件回到正成長,但也可能只是個位數的增長而已。

一旦通貨緊縮來臨,不僅政府的財政赤字問題更加嚴重(通貨膨脹可以讓債務「輕鬆變不見」;但是,通貨緊縮則會加重債務的負擔),投資人不是去做任何投資,而是以「現金為王」的態式努力握有現金。

如果市場悲觀氣氛如此凝重,國內投資人是否還有其他可以躲避風險,甚至是積極創造獲利的空間呢?從各種跡象看來,避險資產長期流向美國的態勢應該不會改變。

就算信評公司有可能調降美國的債信評等,但是放眼全球,歐元區深受歐債危機重傷;日本已經衰落超過20年,也還沒有起色的徵兆;金磚四國也跟著一一中箭落馬,還沒有一個重量級經濟體,可以取代美國的位置。從這樣的角度來看,投資人對於自己下一步,甚至未來數年的投資佈局,相信應該會清楚而易於決策。

至於美國市場的投資,到底是放在股市或債券?以現階段美國經濟時好時壞的數據來看,投資股市的誘因並不如債券搶手。假設美國持續推出類似量化寬鬆的政策(QE3),短期內也許能讓游資再在美國以外的新興市場,掀起最後一波的退場熱潮(主力大戶把價格炒高,讓自己在價格高檔順利出貨),相當值得投資人注意。

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